公募基金等财政投资者是定增市场的主要资金起源，容许公募基金等财政投资者参加订价类定增（即锁价定增）名目，将给订价类定增名目带来更多资金，有助于晋升订价类定增市场的活泼度、扩展定增市场范围 ◎记者 高志刚 郭成林 近期宣布的《对于推进中临时资金入市任务的实行计划》（下称“计划”）提出，容许公募基金、贸易保险资金、基础养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为策略投资者参加上市公司定增。 此前，A股市场在策略投资者参加定增的身份认定上较为严厉，机构投资者“望门而难入”。数据表现，近5年，策略投资者锁价定增胜利案例堪称百里挑一。 “容许机构投资者以策略投资者身份参加定增，并且还拓宽至银行理财、保险资管，将为并购市场供给更为丰盛的资金起源，进一步晋升并购重组的活泼度。”某券商投行资深人士告知上海证券报记者。 策略投资者锁价定增不易 2020年2月，再融资新规出台，激活了沉静多年的定增市场，尤其是以策略投资者身份参加定增可打“八折”，锁按期缩减至18个月，令此类定增数目一度井喷。 然而，跟着对策略投资者的羁系请求从严，这类定增敏捷降温。数据表现，近3年（2022年至2024年），A股刊行锁价定增名目从82个降至21个，共计募资从1318.65亿元降至缺乏400亿元，锁价名目占定增市场比例也从25%下滑至18%，锁价定增市场范围团体呈下行态势。 2021年以来，策略投资者锁价定增胜利案例少之又少，仅先导智能、德邦股份等缺乏20家公司推动实行。 为确保定增名目经由过程，一些上市公司修正了再融资计划。如“定增新规战投第一单”凯莱英将锁价引入策略投资者修正为询价定增，认购工具也由高瓴资源“独一认购”修正成“不超越35名特定投资者”。 上述投行人士剖析称，从锁价定增胜利案例来看，策略投资者多为著名年夜型企业，且在营业上与上市公司强关系、强协同。并且，良多策略投资者存在国资配景，锁按期均为36个月。 值得一提的是，在锁价定增胜利案例中，策略投资者也不满是工业投资人。 2024年7月12日，中国核电打算定增融资不超越140亿元，此中天下社会保证基金理事会（下称“社保基金会”）认购120亿元，控股股东中核团体认购20亿元。这是社保基金会初次以策略投资者身份参加上市公司定向增发。 2个月后，国投电力宣布布告称，将向社保基金会刊行A股股票，拟召募资金不超越70亿元，用于干净动力名目建立。公司表现，社保基金会以策略投资者身份参加本次刊行。 连续激起定增市场活气 计划的宣布实行，会给定增市场带来哪些踊跃影响？ 中金公司表现，公募基金等财政投资者是定增市场的主要资金起源，容许公募基金等财政投资者参加订价类定增（即锁价定增）名目，将给订价类定增名目带来更多资金，有助于晋升订价类定增市场的活泼度、扩展定增市场范围。 “容许公募基金、贸易保险资金等作为策略投资者参加上市公司定增，将为订价定增市场注入新活气，叠加并购重组相干政策推进，订价融资收购类及订价配套融资类名目占比或将晋升。”申万宏源表现。 2024年以来，并购重组利好政策频发。尤其是9月24日“并购六条”宣布后，资源市场踊跃呼应，并购重组市场活气爆发。2024年全市场共产生并购重组案例千余起，尤其进入2024年下半年，并购重组显明提速。同时，新兴工业成为并购重点范畴。 Wind数据表现，按增发预案初次表露日统计，2025年以来，纳睿雷达、梦网科技、爱柯迪、南京公用等10家公司发布经由过程定增收购资产，而客岁整年仅有60多家公司宣布定增重组预案。 并购重组的进一步活泼也为配套融资类定增名目带来新机会。以地铁计划为例，1月20日晚公司宣布重组预案，拟经由过程刊行股份的方法向广州地铁团体购置其持有的广州地铁工程征询无限公司100%股权，并向不超越35名特定投资者召募配套资金。 自2024年6月“科创板八条”宣布以来，科创板新增并购案例出现。停止昔时末，科创板共新增表露近60单工业并购，同比增加1倍，买卖金额超130亿元。此中，既有“硬科技”企业横向扩大，如希荻微拟刊行股份及付出现金的方法，购置诚芯微100%股份并召募配套资金，也有一批存在翻新性、树模性的科创板并购重组案例渐次落地。 进入2025年，科创板又现定增重组案例。1月21日晚，纳睿雷达宣布布告称，拟刊行股份及付出现金购置天津希格玛微电子技巧无限公司100%股权，并召募配套资金。 “估计2025年定增市场的最年夜机会，来改过质出产力相干公司的配套融资名目。”一位业内子士说。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）